Wall Street : une remontée qui apparaît inespérée
information fournie par Zonebourse 29/01/2026 à 22:34
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Une telle remontée dans un contexte de tensions géopolitiques "ressenties" (beaucoup de rumeurs -invérifiables pour la plupart, mais certaines sont fondées- d'un événement majeur au Proche Orient ce weekend) laissait peu de place pour l'espoir de voir les indices US échapper à une lourde correction, notamment avec une chute de -12% de Microsoft (la pire depuis mars 2020), ramenée à -10% au coup de cloche final.
Les résultats de la filiale "cloud" (Azure) a déçu alors que les résultats globaux ressortent supérieurs aux attentes... mais les dépenses pour l'I.A augmentent plus que prévu (paradoxalement, c'est ce qui a dopé symétriquement Meta avec 10,5%).
Le Nasdaq Composite perd un peu plus que sa version "100" avec les replis de -6,1% de Coreweave,, de -7,7% de Workday, -9,6% de Pegasystems, de -10% de Servicenow,, -10,7% d'Atlassian et -11,2% de Hubspot (60% de titres ont fini dans le rouge).
Si l'on fait la moyenne des -0,13% du S&P500 et des 0,11% du Dow Jones, cela resemble à une séance d'une grande banalité alors que le scénario est hors norme : il semblerait que ce que l'on appelle avec humour les "pompiers" aient été envoyés à Wall Street à l mi-séance pour éteindre littéralement la volatilité qui flambait encore de 19% vers 17H.
Le volet "macro" a beaucoup moins pesé que le volet micro (les trimestriels) même si certains chiffres ont complètement déjoué les anticipations.
Comme par exemple la brusque et inattendue dégradation du déficit commercial des Etats-Unis, lequel a bondi de 94,6%, à 56,8 milliards de dollars en novembre 2025 (contre 43MdsUSD anticipé en moyenne).
Déficit commercial et métaux précieux dans la même phrase, cela peut apparaître décorrélé mais il y a un lien de cause à effet flagrant depuis deux mois du fait à la fois d'un recul de 3,6% des exportations et d'une poussée de 5% des importations (notamment depuis le Mexique avec les pièces automobiles), Taïwan (semiconducteurs) et le Vietnam (devenu l'atelier "low cost" des entreprises chinoises).
Le facteur inédit de la volatilité du déficit US réside dans des mouvements spectaculaires relatifs aux exportations puis aux importations d'or puis d'argent d'un mois sur l'autre et qui font rebasculer le déficit au-delà des 50Mds$ (les exportations d'or avaient quasi intégralement expliqué la contraction miracle vers 30Mds$ de novembre).
Conformément aux attentes des analystes, la productivité non agricole aux Etats-Unis est confirmée à 4,9% en rythme annualisé au 3e trimestre 2025, selon la 2e estimation du Département du Travail.
Cette nouvelle envolée de la productivité, qui fait suite à une progression de 4,1% observée au trimestre précédent, résulte d'une augmentation de 5,4% de la production alors que le nombre d'heures travaillées ne s'est accru que de 0,5%.
La progression de 4,9% de la productivité non agricole américaine ayant largement absorbé une hausse de 2,9% du salaire horaire, les coûts unitaires salariaux non agricoles ont diminué de 1,9% au 3e trimestre.
Le Département du Travail des Etats-Unis indique avoir comptabilisé 209 000 nouvelles inscriptions hebdomadaires au chômage lors de la semaine du 19 janvier, un chiffre en baisse de 1 000 unités par rapport au niveau de la semaine précédente (révisé à la hausse de 200 000 à 210 000). Le nombre de nouveaux inscrits est légèrement supérieur aux attentes du consensus qui tablait sur 205 000.
La moyenne mobile sur quatre semaines, censée mieux refléter les tendances à l'oeuvre sur le marché de l'emploi, est ressortie quant à elle à 206 250, en hausse de 2 250 par rapport à la semaine précédente.
Cette synthèse ne serait pas complète sans un coup d'oeil sur le marché obligataire avec un "10 ans" qui se détend de 1,7Pts à 4,2340% et le "30 ans" finit inchangé à 4,856%... ce qui confirm bien que le FOMC de la FED du 28 janvier a été transparent.
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